© Bulkin Sergey/news.ru/ Global Look Press
тестовый баннер под заглавное изображение
Перезагрузка нефтяной отсечки
Минфин замораживает операции в рамках бюджетного правила в марте: на внутреннем рынке ведомство приостанавливает покупки и продажи валюты и золота. Решение принято на фоне планов изменить критерий по базовой цене на нефть в бюджетном законодательстве, пояснили в ведомстве. При возобновлении операций Минфин пересчитает объемы отложенных сделок с учетом новой «цены отсечения» по нефти. От этого параметра зависит стратегия ведомства: закупать валюту при профиците или распродавать резервы при дефиците. В последнее время порог был $59 за баррель, и предыдущие восемь месяцев Минфин вынужденно продавал активы на фоне падения нефтяных котировок.
О планах изменить «цену отсечения» 25 февраля заявил министр финансов Антон Силуанов. По его словам, правительство может ужесточить бюджетное правило, снизив пороговое значение. Решение обещают принять «достаточно быстро» — это поможет сберечь средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) и ослабить давление на валютный рынок. По оценкам Bloomberg, новый ориентир может составить $45–50 за баррель.
Напомним, что в феврале — начале марта Минфин ежедневно продавал валюту и золото на 11,9 млрд рублей. ЦБ РФ зеркально добавлял еще 4,62 млрд рублей, доводя совокупный объем до 16,52 млрд рублей в день. На март регулятор не анонсировал прекращение продаж, связанных с инвестициями ФНБ: ежедневные операции на 4,62 млрд рублей продолжатся, но общее вмешательство в рынок сократится в 3,6 раза. «Суммарно это дает выпадающий объем продаж в 240 млрд рублей в месяц, — отметил аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. — Это ощутимая величина, которая будет способствовать постепенному ослаблению курса рубля. Однако поскольку торговый баланс России остается уверенно положительным, то даже в текущей ситуации сильного обесценения рубля мы, скорее всего, не увидим. Тем более, что в ближайший месяц будут повышенные продажи валюты со стороны экспортеров нефти для уплаты налога на добавленную стоимость (НДД)». Эксперт добавил, что 28 марта компании закрывают расчеты по НДД за прошлый год — это традиционно самый крупный платеж. Именно поэтому в конце месяца рубль получает поддержку: экспортеры наращивают продажи валютной выручки.
Поскольку корректировка бюджетного правила в сторону более низкой отсечки по цене нефти — это своего рода фискальное ужесточение, оно может дать дополнительный аргумент для Центробанка в пользу постепенного смягчения монетарной политики в части снижения ставок, если фактическая инфляция в России при этом будет замедляться. Ближе к маю внутренний рынок ждет приток валютной выручки — следствие того. что цены на нефть подскочили на фоне эскалации на Ближнем Востоке, и это поддержит рубль. До лета резкого падения национальной валюты ожидать не стоит — экспортеры обеспечат ей «подушку безопасности».
Впрочем, в ближайший месяц рублю все же придется немного сдать позиции: доллар может протестировать отметку 80–83 рубля, евро — подняться к 93–96. На предстоящей неделе Потавин прогнозирует торги в коридоре 78,5–81,5 рубля за доллар, 91–93 рубля за евро и 11,2–11,6 рубля за юань.
Передышка, но не защита
Возможно ли из-за действий Минфина восстановление зависимости курса рубля от колебаний на рынке нефти, как это когда-то было до начала спецоперации на Украине, а также что ждать от валютного рынка в ближайшие недели, разъяснил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
