тестовый баннер под заглавное изображение
Высокая ключевая ставка – традиционный инструмент Центрального банка для борьбы с инфляцией, призванный взять рост цен под контроль. Но наряду с желаемым эффектом денежно-кредитная политика несет побочные явления. Дорогие кредиты замедляют темпы экономического роста, сдерживают производство и снижают потребительскую активность. Влияние ключевой ставки особенно заметно в секторах, где активно используются заемные средства, например, на рынке недвижимости.
– Снижение ключевой ставки делает кредиты доступнее, и бизнес начинает чувствовать себя увереннее, – говорит Михаил Костромин. – Компании активно расширяются, открывая новые филиалы и точки продаж. Это провоцирует рост спроса на аренду, что, в свою очередь, влечет за собой повышение арендных платежей.
Впрочем, существуют факторы, которые оказывают более сильное влияние, чем уровень ключевой ставки. В период пандемии, когда строительство замедлилось, спрос на складские площади со стороны рынка электронной коммерции заметно увеличился. Похожая ситуация наблюдалась и с офисными зданиями в центре Москвы: новых проектов почти нет, а спрос стабильно высок.
По данным консалтинговой компании Commonwealth Partnership, к началу декабря 2024 года доля не занятых арендаторами офисов в деловых центрах классов А и В составила 4,8%. Через четыре месяца этот показатель снизился до отметки 3,7% по всей столице, а в самых востребованных районах – до 1%.
Некоторые виды бизнеса успешно функционируют независимо от уровня ставки. К ним относится, в частности, розничная торговля. У таких компаний растет товарооборот из-за инфляционного повышения цен на продукцию. Иными словами, в механизм их работы «вшита» индексация на инфляцию.
Схожая ситуация наблюдается и в недвижимости: отдельные сегменты могут демонстрировать рост даже на фоне высоких ставок. Особенно активную динамику показал рынок офисов и складов в Москве. По данным консалтинговой компании NF Group, с первого квартала прошлого года средняя ставка аренды офисов класса А в деловых районах города выросла на 33% и достигла 49 тысяч рублей за квадратный метр в год. Причина – острая нехватка свободных помещений, которая толкает цены вверх.
Однако, по прогнозам консалтинговой компании IBC Real Estate, к концу 2025 года объем сделок с офисной недвижимостью в Москве может упасть на 34%. Негативная динамика уже проявляется: с начала года количество сделок сократилось на 15%. Аналитики поясняют: такое падение – во многом следствие «эффекта высокой базы».
– Со снижением ключевой ставки меняется и инвестиционный ландшафт. Депозиты и облигации начинают приносить меньше дохода. Перед инвесторами встает вопрос: куда вложить средства? – продолжает эксперт. – Очевидно, что лучше использовать разные инструменты. Помимо недвижимости можно рассмотреть и другие варианты. Первый – акции компаний: их стоимость может расти в период экономического роста. Второй – облигации: хоть их доходность и падает вместе со ставкой, они могут служить устойчивым инструментом для сохранения капитала. Третий – золото: традиционный защитный актив, который нередко дорожает в периоды нестабильности и инфляции. Четвертый – вклады: хотя их доходность и падает, они остаются одним из безопасных способов для краткосрочных сбережений.
