тестовый баннер под заглавное изображение
Ключевой элемент бюджетного правила – цена отсечения нефти. Сегодня, если она продается выше установленного уровня (59 долларов за баррель), то сверхдоходы идут на покупку иностранной валюты и пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ). Если цена барреля ниже, государство продает валюту из резервов, чтобы пополнить доходы бюджета.
Однако структура нефтяного рынка в последние годы сильно изменилась. Российская нефть Urals торгуется со значительным дисконтом, приближается к диапазону 45-50 долларов. Это приводит к тому, что правительство вынуждено продавать валюту для компенсации недополученных нефтегазовых доходов. Что в свою очередь ведет к истощению ФНБ. Для покрытия расходов бюджета только за февраль Минфин продал из ФНБ активы на сумму около 230 млрд рублей. В январе баррель Urals в среднем стоил 54,2 доллара, что также ниже порога, и бюджет был исполнен с дефицитом в 1,7 триллиона рублей.
Ситуация изменилась с началом военных действий на Ближнем Востоке. Аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова говорит, что после ударов Израиля и США по Ирану, Brent подорожала на 18%, поднявшись выше $86 за баррель. «А дисконт Urals в некоторых регионах мира сменился премией в пределах $4–5. В этом контексте не исключено, что цена отсечения для бюджетного правила может быть даже повышена, а официальные прогнозы ЦБ и Минэкономразвития по среднегодовой стоимости «черного золота» могут быть улучшены».
Словом, монетарным властям страны необходима корректировка параметров бюджетного правила.
К чему она приведет и как повлияет на курс рубля? По мнению Натальи Мильчаковой, отсутствие операций Минфина на валютном рынке лишает рубль важного ориентира. а в условиях усиления глобальной неопределенности у населения и бизнеса опять начинает расти спрос на иностранную валюту. «Пока рано делать выводы о том, как повлияет текущий рост цен на нефть на курс рубля. Если высокие цены сохранятся надолго, Минфин может перейти к крупным покупкам иностранной валюты. На этих ожиданиях доллар в паре с рублем может постепенно двигаться в область 80–82», — говорит эксперт.
Финансовый аналитик, кандидат экономических наук Михаил Беляев считает, что пока события на Ближнем Востоке напрямую, серьезным образом, на экономику России не влияют. Хотя цена на нефть уже значительно выросла.
— Но не настолько, чтобы радикально изменилась экономическая позиция России. Эффект будет впоследствии, когда Китай и Индия запросят у нас дополнительные объемы поставок и когда мы станем продавать их по более высоким ценам.
