тестовый баннер под заглавное изображение
Спад реального курса рубля — на 3,6% за один месяц — выглядит тревожным звоночком для тех, кто хранит сбережения, платит за товары и услуги и надеется на стабильность. Потому что «реальный» курс показывает не просто номинальное соотношение валют, а скорректированное на инфляцию: получается, что рубль «съедается» ростом цен в самом внутреннем рынке по сравнению с иностранными валютами и товарами.
Тем не менее за январь — сентябрь 2025 года рубль «выиграл» 21,2%. То есть несмотря на колебания, в среднем в этом году российская валюта оставалась довольно сильной — по крайней мере по сравнению с началом года. Это говорит о том, что снижение в сентябре — скорее коррекционное явление, чем катастрофа.
Что же стоит ожидать обычному россиянину? Во-первых, ускорения инфляции в ближайшие месяцы эксперты не предрекают. Александр Шнейдерман из «Альфа-Форекс» отмечает: «Цены на услуги и товары в России остаются относительно стабильными благодаря денежно-кредитной политике. Высокие процентные ставки ограничивают потребительский спрос и замедляют рост цен, поэтому заметного ускорения инфляции ожидать не стоит». Именно ставка влияет — она давит на спрос, не дает ему разогнаться.
Если Банк России начнет снижать ключевую ставку, рубль может скорректироваться вниз — то есть ослабнуть — ведь привлекательность рублевых активов для инвесторов уменьшится. Однако, как полагает Шнейдерман, эффект будет умеренным: импорт и спрос на валюту сейчас ограничены, и быстрых скачков не будет. Для граждан это может обернуться постепенным удешевлением кредитов, но и снижением доходности по вкладам.
Частный инвестор Федор Сидоров отмечает, что сентябрьское ослабление — часть сезонной логики и корректировки ожиданий: «Фундаментальные опоры рубля остаются прочными — экспортная выручка продолжают поступать в страну, а высокая ключевая ставка на уровне 17% делает рублевые активы привлекательными». Он добавляет, что инфляция уже снизилась: если в марте она была 10,3%, то в сентябре — около 8%, и регулятор ждет замедления до 6–7% к концу года. В такой ситуации умеренное ослабление рубля не станет основным драйвером роста цен — гораздо важнее внутренний спрос и издержки производства.
Что касается внешних факторов, рост цен на нефть и металлы может выступить «якорем» для рубля. В периоды скачков сырьевых котировок экспортеры получают больше выручки, бюджет — больше налогов, а валютные поступления укрепляют позицию рубля. Но Сидоров считает, что нельзя переоценивать роль сырьевых рынков: они подвержены колебаниям, да и российская экономика все больше адаптируется. Он обращает внимание на диверсификацию экспорта и устойчивый торговый баланс, которые создают подушку безопасности.
С другой стороны, внутренние факторы и решения ЦБ могут сыграть роковую роль. По мере снижения экспортной выручки и роста бюджетных расходов давление на курс может усилиться. Если мировой доллар укрепится, или ФРС будет ужесточать монетарную политику, рубль может вновь пойти вниз. Сидоров считает, что прогнозный диапазон 85–90 руб. за доллар к концу года реален — и не станет шоком ни для потребителей, ни для бизнеса. Главное — чтобы монетарная политика оставалась предсказуемой.
Что касается российских товаров и экспорта: если рубль ослабнет, российская продукция на внешних рынках станет дешевле и конкурентоспособнее — особенно в несырьевых сегментах. Это может стимулировать спрос на российские товары за рубежом, особенно из СНГ, Азии, развивающихся рынков. Но эффект проявится не мгновенно — потребуется время на логистику, маркетинг и адаптацию производителей.
Для обычного россиянина важны две вещи: покупательная способность и доходность вклада. Если курс рубля будет медленно ослабляться, это может дать легкий толчок к росту импортных товаров — особенно электроники, машин, техники, где доля импорта велика. Но пока ключевые ставки остаются высокими, а регулирование — строгим, резкого скачка цен ожидать не стоит, подчеркивают эксперты. При снижении ставки можно будет рассчитывать на дешевеющие кредиты, но и доходность по депозитам будет падать. В итоге — выиграют те, кто ориентирован не на краткосрочные спекуляции, а на стабильные, диверсифицированные сбережения.
