тестовый баннер под заглавное изображение
По данным Росстата, рост потребительских цен в РФ в период с 9 по 15 декабря составил 0,05% после также 0,05% со 2 по 8 декабря, 0,04% с 25 ноября по 1 декабря. Стоимость плодоовощной продукции с 9 по 15 декабря увеличилась на 0,7% (после снижения на 0,1% со 2 по 8 декабря). В том числе огурцы стали дороже на 6,3%, лук – на 1,2%, картофель – на 1,0%, яблоки – на 0,3%. Одновременно подешевели помидоры – на 3,2%, бананы, морковь – на 0,2%.
В то же время показатель инфляционных ожиданий вернулся на уровень февраля 2025-го – 13,7%. С начала года максимальным это значение (будущей инфляции) было в январе (14%), а минимальным — в сентябре и октябре (12,6%). Оценка наблюдаемой россиянами годовой инфляции в декабре не изменилась и составила 14,5%.
Ранее, по итогам заседания Совета директоров ЦБ по ключевой ставке 24 октября, регулятор заявил, что «будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели… Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий». Мы спросили экспертов, на что в первую очередь будет ориентироваться Банк России сейчас, с учетом очевидной разнонаправленности двух трендов.
Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН:
«ЦБ оказался в непростой ситуации: ему приходится брать в расчет и фактические данные по инфляции, и инфляционные ожидания, показатели которых находятся в противоходе. При этом решение, принимаемое регулятором в конце года, традиционно считается важнейшим, а следующее заседание по ставке будет только через два месяца – в феврале. Думаю, что Банку России, у которого хороший исследовательский департамент, стоит задаться вопросом: откуда такая большая вилка между фактической инфляцией и ожиданиями? Может, что-то не так считаем? На месте ЦБ я бы провел в ближайшие два месяца расследование, посвященное этому вопросу.
Что касается предстоящего решения, думаю, ставку снизят на 0,5%. Прежде всего, из-за политического момента, чтобы избежать упреков в бездействии. Действительно, многие могут сказать: «Недельная инфляция измеряется сотыми долями процента, экономика тормозит всё больше, а ЦБ никак не реагирует». С другой стороны, в Банке России прекрасно понимают, что сейчас инфляция замедляется на фоне высокой базы ноября-декабря прошлого года. В январе-феврале 2025-го такого темпа роста цен уже не было. Соответственно, ЦБ будет действовать предельно аккуратно».
Андрей Глушкин, член Совета «Деловой России»:
«Разница между тем, что показывают официальные данные по инфляции, и тем, как ее чувствуют люди, сейчас действительно бросается в глаза, но ничего аномального в этом нет. Цены в статистике замедляются — это видно по недельной и среднесуточной динамике, и здесь сработал целый набор факторов: жесткая политика ЦБ, более сдержанный спрос и общее выравнивание экономических процессов. Эти изменения всегда сначала проявляются в цифрах, и только потом доходят до повседневной жизни.
Инфляционные ожидания населения формируются иначе. Человек не пересчитывает цены по методикам регуляторов, он смотрит на полки в магазинах, на декабрьские акции, которые часто маскируют рост, на разговоры вокруг и собственный прошлый опыт. В конце года этот эффект усиливается, поэтому ожидания нередко растут даже на фоне реального замедления инфляции. Это скорее вопрос восприятия и инерции мышления, чем отражение текущей экономической динамики.
Для Банка России в такой ситуации важнее не эмоциональный фон, а устойчивость тренда. Регулятор смотрит на фактические данные, прогнозы и баланс рисков, понимая, что ожидания всегда догоняют реальность с запозданием. Сейчас картина выглядит достаточно стабильной, и это дает пространство для спокойных, взвешенных решений без резких движений. В том числе нельзя исключать и мягкий сценарий — аккуратное снижение ключевой ставки до 16%. Такой шаг выглядел бы логичным, если ЦБ сочтет замедление инфляции устойчивым».
Александр Разуваев, член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров:
«ЦБ почти наверняка снизит ключевую ставку – максимум на процент, но более вероятно – на 0,5%. Рост инфляционных ожиданий во многом связан с сообщениями в СМИ (зачастую алармистскими) на тему НДС, хотя не все товары попадают под действие этого косвенного налога. В основном людей беспокоит то, что новая ставка НДС коснется расчётов по банковским картам. Теперь за них будут брать деньги, кэшбеки урежут, и это, конечно, больше ударит по потребителям. Хотя это не совсем прямая инфляция, но вещь очень неприятная. Но есть более серьёзные проинфляционные факторы, прежде всего, дефицит бюджета, о котором в этом смысле мало кто задумывается. После Нового года традиционно подорожает и коммуналка, плюс, сотовая связь – по причине закредитованности сотовых операторов. Про продукты уже не говорю. Так что скачка цен не избежать».
